据11月17日下午消息，小鹏汽车（纽交所：净亏损3.8亿元，去年同期净亏损18.1亿元，上一季度净亏损4.8亿元）调整后净亏损1.5亿元（去年同期净亏损15.3亿元，上年同期净亏损15.3亿元）。上一季度为3.9亿元。
更多信息请参见小鹏汽车第三季度销售额203.8亿元，调整后净亏损1.5亿元。
财报发布后，小鹏汽车联合创始人、董事长兼首席执行官何小鹏先生，副董事长兼联席董事长顾洪地先生，财务副董事长张朝阳，财务司库张朝阳，分管副总裁吴家明先生，投资者关系总监许志强先生出席了随后召开的业绩发布会，对财报要点进行了解读，并对财报发布进行了说明。回答分析师的提问。
财务业绩报告全文如下。
摩根士丹利分析师Tim Hsiao：首先祝贺集团本季度毛利再创新高。我有两个问题。
关于第一个问题，我想重点谈谈Koho先生提到的“物理AI”的研发。我们也看到，到目前为止，汽车企业的竞争优势主要体现在成本、品牌、渠道等因素上。此前，小鹏总裁也提到了几个（“物理AI”）应用实例。我愿意跟随你。管理层认为哪些方面将主要体现小鹏汽车在“物理AI”方面的长期竞争优势？未来公司打算如何增强在这些领域的优势？
何小鹏：这是一个非常重要的问题。我认为它们实际上是两个不同的基因。
到目前为止，大多数au的方式车企对于汽车生产的思考是“定位+整合”：明确自己的用户群体在哪里，思考如何高效、高质量地整合一级供应商的能力。
但当你把人工智能和物理结合起来时，整个逻辑就完全不同了。未来的技术将如何改变，以IA定义并通过“全自研+跨领域集成”执行产品功能的各种组合。比如小鹏汽车的IRON机器人，实际上需要通过研发整合到多个领域。
所以我们知道这是两个不同的基因，产生两种不同的产品。我相信5到10年内四轮汽车将成为下一代机器人。到时候大家就会明白集成的逻辑、集成创新的逻辑，最终产生出各种各样的产品。换句话说，如果软件和硬件研发系统不同，模块逻辑不同，整体基础设施逻辑不同，数据闭环逻辑不同，最终产品一个会只注重规模效应，另一个也会考虑互联网平台或互联网生态系统的特点。这是两条完全不同的道路。
所以我对此仍然非常兴奋。事实上，在过去，软件定义的汽车并没有构成汽车车队的很大一部分。然而，在当今物理人工智能的世界中，毫无疑问，几年之内人工智能将出现在大约 50% 的汽车和机器人中，而且这个时刻很快就会到来。
摩根士丹利分析师Tim Hsiao：第二个问题是关于小鹏汽车与大众合作的收入。首先祝贺大众汽车指定小鹏汽车图灵芯片。我的问题是，相关收入从哪个季度开始产生？管理层如何预期大众汽车未来的盈利趋势到 2026 年第四季度？
张朝阳：第三季度，我们按计划完成了几个主要的开发节点。您可能已经注意到，自上季度以来，我们的技术合作收入大幅增长。我们预计第四季度仍有一些重要的发展节点需要克服。因此，第四季度itTechnology协作收入将与2025年第三季度相当，预计。
关于你关于图灵芯片的问题。事实上，大众汽车已选择我们的图灵芯片用于两家公司联合开发的两款B级车型。此外，我们已经开始向一些合作伙伴的测试和预生产车辆提供图灵芯片。因此，我们预计图灵芯片收入将开始反映在我们第四季度的财报中，而且涉及的金额可能会更低。然而，随着联合开发的车辆明年初进入量产，我们预计图灵随着两家共同开发的汽车销量的增加，芯片收入将逐渐增加。
如果我们看2026年的技术合作收入，如果能够在2026年按计划达成关键时机，我们预计2026年全年技术合作收入将与2025年收入相当。
回顾过去，我们已经连续七个季度通过技术商业化为公司带来收入。我们相信公司仍有机会探索该技术商业化的进一步可能性。正如小霍先生刚才提到的，我们还将把授权和技术合作的利润再投入到技术研发中。
摩根大通分析师赖尼克：我刚刚听到小鹏汽车CEO提到“到2030年机器人销量达到100万台”的目标。我对此也感到非常兴奋。我想问大家两个关于小鹏汽车机器人业务中长期发展的主要问题。首先，关于技术gy Day，我们了解到，IRON机器人的行走姿势与人类非常相似。我的问题是：小鹏机器人的技术路径和目前市场上的人形机器人有什么区别？管理层能否详细介绍一下？此外，小鹏汽车在国内外机器人行业还有众多竞争对手。管理层认为小鹏汽车的竞争优势在哪里？
何小鹏：市场上有很多机器人公司。老实说，小鹏人形机器人的技术路线和产品路线进展符合我们的预期。事实上，我们不关注其他公司。人形机器人和我们有什么区别？我唯一能说的就是肖鹏本人。例如，我们的产品理念与拟人化有很大关系。你可以看到这个机器人有肌肉和皮肤。事实上，我们发现了一些非常有趣的事情。也就是说，如果一个机器人有肌肉并且皮肤，人们才敢去拥抱它。没有人敢在我们之前创造的人形机器人中采用这一点。这样才能真正融入到我们以后生活和工作中的很多系统中。
目前小鹏机器人的这一代实际上是第七代，从第八代开始大规模量产。其实如果你看行业里的机器人，我觉得我见过的一些机器人还是在小鹏第三代和第五代之间。由于它们是关节驱动的，软硬件的整体力量主要在于运动控制，所以很多机器人的步态非常稳定。我认为这些机器人最终要达到实际使用的阶段会很困难。
这就是为什么，对于下一代机器人，我们一直在思考如何充分利用AI和集成来驱动全集成的硬件设计。所以，这次我们真正做到了“完全自研+跨领域融合”。我觉得小鹏汽车ors在机器人行业有很多优势。例如，我们的物理人工智能资源与我们的人工智能汽车协同工作。例如，我们会进一步考虑机器人是否应该像汽车一样大小，或者将来更大。比如我们一直在思考“如何做生意”、“如何量产”的思维逻辑。那是因为我们积累了汽车。再比如，未来我们在销售、售后服务、全球化等方面会有很多协同效应。相信未来，汽车制造企业一定会出现在机器人行业。我认为小鹏汽车作为机器人先驱的优势还包括很多优势，比如数据。
摩根大通分析师Nick Lai：我的第二个给出质量问题在机器人方面仍然有待跟踪。从此刻来看，IRON机器人从目前的产量到量产，最需要克服的关键任务是什么？此外，什么管理层预计2026年底小鹏机器人的产能和应用规模将达到什么水平？公司管理层表示，到2030年，机器人数量将达到100万台，但公司认为，几年后，比如说五年，机器人不仅会被用在商店或充当保安，而且机器人使用的情况将在五年内发生变化。
何小鹏：说实话，与汽车量产相比，我认为目前量产的IRON是小鹏汽车最难量产的“车”。铁的大规模生产带来了许多挑战。我们希望IRON最终能够共同投资一个能够交流语言并且能够做事的机器人。我们希望通过一些简单的教育和培训，您将成为一个功能齐全的机器人。因此，还有相当多的功能尚未集成。比如，怎样才能在各种姿势下稳定行走？ – 安全可靠的方式alk 或 run，需要踏板、集成线束、管理线束和线束的完整组合。再比如如何有比较常见的手部动作。明年初，我们计划集成手动 VLA，包括大脑和语言交互功能。交互性来自于小鹏汽车的VLM和Brain VLT功能的结合。
我们很高兴地宣布，下个月我们将进入新一代量产机器人“ET0”的阶段。我们相信机器人的量产将在未来几年10个月内稳步推进。
提高机器人的产能比汽车容易得多，但要将其投入实际应用，首先需要发现该技术的巅峰并最终实现其能力。小鹏汽车希望首先在商业环境中部署机器人，充当导购、导游、接待台和引座员。 2026 年，我们想测试第一个在小鹏自己的门店和校园里的时光。此外，我们的合作伙伴购买我们的机器人后，他们将能够非常轻松地进行营销。必须实施 SDK 和教育培训，以确保
如果要说五年后机器人的应用场景，我想可能会比我们想象的更加广泛。例如，未来我们的商用机器人有可能能够用双手进入工业环境。机器人什么时候能走进我们的家？我认为未来五年内绝对有可能。我们也希望通过SDK，让更多有长尾场景需求的合作伙伴能够与我们合作，共同完善机器人生态。
美银美林分析师 Ming Shun Lee：第一个问题是，公司为何决定在 2026 年推出机器人出租车？您能否向管理层介绍一下这背后的技术拐点和有效的成本降低？广告词有哪些在自动驾驶方面，小鹏汽车的技术路线和商业模式与业内其他L4竞争对手相比有何不同？
何小鹏先生：小鹏汽车有“完全自研”和“跨领域融合”两大研发战略。相信2026年推广robotaxis意味着小鹏汽车已经到了多系统自研课题的引爆点。研究和开发已达到极限，例如在当前型号中添加 Robotaxis 配置。另一个例子是，我们的 VLM 可以创造新的功能，在未来将汽车变成机器人。再比如，目前的第二代VLA可能会使用不同的模型和逻辑来训练G7 Ultra和Robotaxis智能辅助驾驶，以及未来的MAX版本。也就是说，我们跨领域集成的robotaxis可以解决目前robotaxis行业的很多问题，比如汽车价格高，不能去很多地方，比如巷子、社区和停车场。它还引入了许多问题，例如主动扫描的必要性和激光雷达的实施。
总之，2026年，小鹏汽车：希望。 L4预计将作为共享汽车Robotaxi车型上市，同时推出载人驾驶乘用车Robotaxi L4车型。这两种方法同时启动。相信时间很快就会证明小鹏汽车的商业逻辑比其他L4级自动驾驶公司更优秀。
Ming Shun Lee，美银美林分析师：我的第二个问题又与机器人出租车有关。管理团队如何看待机器人出租车之后的营销？包括公司未来将实现哪些里程碑？例如，您去海滩所需的大概时间。目前，该公司已宣布与高德软件达成合作。管理层能否介绍一下双方合作将如何发展？未来？管理层未来是否也计划与更多合作伙伴合作？
何小鹏：明年，小鹏汽车计划推出三款不同价位的机器人出租车，以满足不同类型的出行需求。事实上，我们认为接下来的步骤首先需要对机器人出租车的整体技术运营和商业模式进行全面审查，并获得监管部门的批准。对于这些模型，我们希望与更多像高德地图这样的合作伙伴进行合作。高德将加强交通、支付和交通准入服务，使小鹏汽车在众多自动驾驶汽车制造商中脱颖而出。我们认为，未来Robotaxi的认证和许可可能会在不同的国家和地区、不同的环节进行，我们需要与不同环节的服务商进行合作。小鹏汽车需要打造一个开放的接口工具箱和能力。执行商业模式可以快速建立更多的Robotaxi生态系统多个国家和城市。这也是我们的想法之一。
高盛分析师蒂娜·侯：我的第一个问题是关于机器人出租车、人形机器人、低空飞行的“陆地航空母舰”以及高管们如何在未来三年规划这些项目。这是关于预测收入金额。这是因为，正如管理团队之前提到的，这些项目可以陆续开始商业化生产，合作伙伴也可以来购买该公司的人形机器人。管理层是否对此收入范围有粗略的估计？关于小鹏的人形机器人，小鹏先生此前表示，到2030年销量将达到100万台。管理层能否解释一下，他们设想人形机器人有什么样的应用场景？这100万台机器人将如何分布到各个应用场景？那么人形机器人的价格和成本大约是多少？
古洪迪：首先我想说，目前我们不能强求对上述发展领域的具体数字期望。我们预计在未来四个月内，这三个领域的产量、规模和运营都将实现改善。
例如，我们的低空飞机“陆地航母”计划于明年底交付给客户，数量和生产规模预计将达到数千架。剩下的两个项目 Robotics 和 Robotaxi 也将在明年进行一系列操作测试和改进。生产规模能够满足大规模生产和应用标准。所以我认为明年的产量可能会受到限制。然而，一旦这些产品模型及其稳定性在消费者中得到验证，产量预计将迅速增加。
我们的长期目标是到2030年销售100万台机器人，我们对此充满信心。我们看到了人形机器人技术在多个应用领域的快速发展。我们相信事实证明，这些未来的应用领域无论是家庭、办公室还是工厂都具有巨大的潜力。不幸的是，由于这些领域仍在不断发展和变化，我们目前无法提供具体的细目或准确的成本估算。但我认为总体趋势对我们来说非常令人鼓舞。
高盛分析师Tina Hou：第二个问题是关于汽车业务的。此前，管理层表示明年将推出四款新车型。一季度将在国内市场推出三款双功能增程车型，在海外市场推出三款新车型。管理层能否提供更多详情？例如，每个型号何时发布以及每个型号的价格范围是多少？管理层是否为各种车型设定了到 2026 年的销售目标？
张朝阳：我们认为超长续航车型有巨大的机会，这也是我们的战略举措之一。今年11月20日，我们将推出小鹏汽车X9第一辆超远程电动汽车。此外，您可能已经注意到，我们目前有三款超增程型号已向监管机构注册，计划于 2026 年初推出。
正如小鹏汽车之前提到的，我们计划明年推出四款新车型，提供纯电动（BEV）和长程混合动力（EREV）版本。这四款新车型定位不同的细分市场，覆盖不同的价位。我们相信这将继续丰富小鹏汽车在各个目标价格段的产品组合。
展望明年，我们认为超长续航车型将成为明年重要的增长动力。此外，我们相信国际市场仍然是增长的重要驱动力。这也是我们增长的主要动力。小鹏汽车产品目前销往国际市场，9月、10月销量连续两个月达到每月5000辆。明年，公司计划o 推出七款新车，其中至少三款将在国际市场上销售。因此，我们有信心小鹏汽车的国际市场销量将继续成为公司2026年非常重要的增长动力。
中信分析师吴平跃：我有两个问题。第一个问题涉及小鹏汽车的扩展自主模式。因为从明年开始，小鹏的增程式车型也将很快推出。他此前还表示，北方一些市场也出现了订单空前增加、比例结构的情况。我有。我首先想问管理层的是，您如何看待明年小鹏汽车自主产品长续航车型的销量增长？
我的第二个问题仍然是机器人技术。我们可以看到，小鹏汽车的规模效应是相当大的。汽车业务最初从30万到50万的价格区间发展，现在占据了10万到20的价格区间0,000甚至更少。在小鹏汽车的机器人中，该公司也使用了一些新技术，尽管这些技术在早期阶段可能仍处于“产量较低但成本相对较高”。我想问企业主的是，他们可以期望看到多大程度的成本大幅降低。或者说，从用户承受能力的角度来看，IRON机器人的价格对于小鹏汽车在量产初期的家庭来说是否可以接受？例如，价格会在20万左右，还是管理层计划进一步降低价格？
何小鹏：第一个问题是关于超远距离的。
从目前小鹏X9的数据来看，纯电动用户和增程式用户其实是有很大区别的。所以我们还是很高兴的。在提供超长续航能力后，我们相信小鹏X9将实现比原来的纯电动版本高数倍的月度增长。这些用户属于不同的用户组、不同的领域ds，并且有不同的场景。这是一个非常有趣的现象。我们相信其他企业在“纯电+增程”方面也会看到类似的情况。这就是我想分享的。
但我认为不同的车型，纯电动和增程的比例是不同的。对于大型车来说，增程比例会比较高，但是对于小型车，尤其是A级车，我相信纯电动车的比例会比较高。我们计划在今年第四季度和明年第一季度推出部分车辆的增程版，届时我们将会有更准确的数据。
关于第二个问题，我想小鹏也在不断探索。去年和今年，小鹏汽车第六代和第七代机器人的物料清单仍然很高。不过，由于量产准备工作将于今年上半年开始，相信成本会有所下降。机器人的材料最终将接近汽车的材料清单。因此，我也相信未来机器人和汽车的销售价格会比较相似。
不过，我认为h与机器人相比有很大的区别。在汽车领域，可以根据重量做出决定，例如铁或锂的含量。但机器人之间存在很大差异。汽车的软件只有10%到20%，但机器人的软件一开始就可以是50%。所以从另一个角度来说，投资软件培训成本，或者像域控制器这样的整体软件集成能力，就是如何将四颗芯片集成到一个超级域控制器中，并使其尽可能轻、小、便宜。这是一个巨大的挑战。因此，我非常希望未来小鹏能针对不同的领域推出SKU更少、SKU不像汽车那么多的机器人。未来我们将努力让机器人的价格趋于齐整让机器人真正走进千家万户。
雷晓毅，Jeff Analysties：我想问一下管理团队，明年公司将如何在海外推广本地生产。管理层将如何利用智能驾驶的优势来推动公司海外市场的销售增长？
顾宏迪：关于明年海外市场的计划，我们实际上从今年下半年就开始了针对海外市场的本地化生产。目前，我们已经在印度尼西亚开设了小鹏汽车海外第一家工厂。在奥地利，我们还与主要供应商麦格纳保持着合作关系。两个工厂的生产能力都在不断提高。我们预计这两家工厂的产量明年将继续增加，并支持我们的整体国际增长。在欧洲市场，我们在当地生产了数万辆汽车。在印度尼西亚，产量可能会略有下降，但我们可以预期它会达到 s 的水平。千单位。
除了这两家工厂外，我们还在其他市场进行本地生产。我们不断寻找机会建立生产能力并发展本地供应链能力，以支持这些关键市场的本地制造。因此，我们将继续提高国产化率，扩大本地原材料的使用，寻求进一步国产化的机会。这项工作正在进行中，我们相信这对于具有全球雄心的公司至关重要。
展望未来。正如查尔斯之前提到的，我们预计明年国际市场的全球产品销量增长速度将快于国内市场。我们也希望这些市场能为我们公司带来更多的经济贡献。我们预计公司的国际业务将进一步快速增长，并在明年及以后实现更大的盈利贡献。 （完）
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